日本株の大底を日経平均株価から考える---大底は6000円割れ必至

では、「3000日移動平均の乖離率が2003年4月28日のマイナス56%を下回る」「1000日-3000日移動平均の乖離率がすべて2008年10月27日の乖離率を下回る」ような日経平均株価の大底は何円でいつになるのか。

日経平均株価の3000日移動平均は1日あたり約3円のマイナスとなっています。大底をつけるのが年内であると仮定、3000日移動平均の乖離率が57%で大底入りとなるとすると、その値は5,929円から5,727円の間となります。よって、6000円割れが必至と考えます

	2009年3月10日 7,054.98円		2008年10月27日 7,162.90円		2003年4月28日 7607.88円
	移動平均	乖離率	移動平均	乖離率	移動平均	乖離率
1000日	14,139円	-50%	14,476円	-51%	13,565円	-44%
1500日	12,932円	-45%	12,969円	-45%	14,520円	-48%
2000日	12,384円	-43%	12,736円	-44%	15,694円	-52%
3000日	13,855円	-49%	14,300円	-50%	17,162円	-56%

<乖離率のグラフはこちらで>

従って、大底が来年以降になる場合、乖離率のマイナス幅がさらに大きくなる場合などは、さらに下落幅が大きくなります。

日本株の大底を日経平均株価から考える---大底はまだ先にある

2008年9月のリーマンショックによる日本株急落で、日経平均は2008年10月27日に2008年最安値となる7,162.90円を記録しました。この日の長期移動平均と乖離率をさらに追加した一覧表が下記のものです（移動平均・乖離率の小数点以下は四捨五入）。

	2009年3月10日 7,054.98円		2008年10月27日 7,162.90円		2003年4月28日 7607.88円
	移動平均	乖離率	移動平均	乖離率	移動平均	乖離率
1000日	14,139円	-50%	14,476円	-51%	13,565円	-44%
1500日	12,932円	-45%	12,969円	-45%	14,520円	-48%
2000日	12,384円	-43%	12,736円	-44%	15,694円	-52%
3000日	13,855円	-49%	14,300円	-50%	17,162円	-56%

<乖離率のグラフはこちらで>

これをみると、2009年3月10日の移動平均の乖離率は1000日-3000日すべてで2008年10月27日の乖離率を下回っていないことがわかります。2009年3月10日が大底だったといえるには「3000日移動平均の乖離率が2003年4月28日のマイナス56%を下回る」「1000日-3000日移動平均の乖離率がすべて2008年10月27日の乖離率を下回る」ことが必要だったと考えます。大底はまだ先にあると思う所以です。今回の金融危機が100年に1度のものであるなら、大底のサインも100年に1度級の数値になるはずです。

日本株の大底を日経平均株価から考える---2009年3月10日は大底だったのか

2009年3月10日に日経平均株価は7,054.98円とバブル崩壊後の最安値を記録、その後急反発し4月10日の8,964.11円まで実に27%もの上昇となりました。米国株の上昇・円安・新興国の一部経済指標好転等を背景に景気底入れのサインとの見方も一部にあります。前回表にした2003年4月28日の長期移動平均と乖離率に2009年3月10日のものを付け加えた表が下記のものです（移動平均・乖離率の小数点以下は四捨五入）。

	2009年3月10日 7,054.98円		2003年4月28日 7607.88円
	移動平均	乖離率	移動平均	乖離率
1000日	14,139円	-50%	13,565円	-44%
1500日	12,932円	-45%	14,520円	-48%
2000日	12,384円	-43%	15,694円	-52%
3000日	13,855円	-49%	17,162円	-56%

<乖離率の長期グラフはこちらで>

3000日移動平均の乖離率をみると2003年4月28日のマイナス56%に対し2009年3月10日はマイナス49%でした。

日本株の大底を日経平均株価から考える---2003年を振り返る

日々グリーンシートの株価指数を算出している立場から、日本の株式市場が今後どのように立ち直っていくのかは大きな関心事のひとつです。グリーンシートとは直接の関係はありませんが、日本株の代表的な株価指数である日経平均株価とその長期移動平均の乖離率を用いて大底を探る試みを暫く何度かに渡って書いてみたいと思います。

かつてのバブル後最安値は2003年4月28日の7607.88円（終値、以下も同様）で大底を付けました。当日の長期の移動平均と7607.88円との乖離率は次の表の通りです（移動平均・乖離率の小数点以下は四捨五入）。これは偶然でしょうが驚いたのは1000-3000日にかけてその乖離率が綺麗に4ポイント刻みで下降していることです。

	移動平均	乖離率
1000日	13,565円	-44%
1500日	14,520円	-48%
2000日	15,694円	-52%
3000日	17,162円	-56%

<乖離率の長期グラフはこちらで>

一般的によく用いられる25日や75日の移動平均の乖離率が-50%になることは無く、歴史的な大底を探り当てるには不向きです。3000日までの長期の移動平均を利用してリーマンショック後の大底を探ってみます。